Report-Investor: Bechtle AG - Geschäftsbericht 2008

k o n ze rnlagebericht ERTRAG S- , VERM Ö G EN S- UND FINANZLAGE VERMÖGENSLAGE R Die sonstigen kurzfristigen Vermögenswerte fallen mit 19,4 Mio. € im Vergleich zum Vorjahr um 6,0 Mio. € höher aus. Der Posten beinhaltet im Wesentlichen Rückvergütungen und sonstige Forderungen gegenüber Lieferanten im Zusammenhang mit Werbekostenzuschüssen und ausstehenden Gutschriften in Höhe von 10,4 Mio. € (Vorjahr: 10,0 Mio. €). Insgesamt ist der Anteil der kurzfristigen Vermögenswerte an der Bilanzsumme von 67,8 Prozent auf 68,4 Prozent leicht gestiegen. Die Anlagenintensität (Anteil langfristiger Vermögenswerte an der Bilanzsumme) ist entsprechend von 32,2 Prozent auf 31,6 Prozent gefallen. Absolut betrachtet stiegen die langfristigen Vermögenswerte um 11,4 Mio. € auf 157,0 Mio. €. Die Geschäfts- und Firmenwerte nahmen akquisitionsbedingt um 5,9 Prozent von 99,9 Mio. € auf 105,8 Mio. € zu. Das Sachanlagevermögen stieg ebenfalls akquisitionsbedingt und als Folge der Bautätigkeiten von Bechtle im Berichtsjahr von 19,6 Mio. € auf 23,8 Mio. €. Der Deckungsgrad der langfristigen Vermögenswerte durch das Eigenkapital erhöhte sich im Berichtsjahr von 189,9 Prozent im Vorjahr auf 198,4 Prozent. konzernlagebericht bechtle geschäfts- und Firmenwerte steigen akquisitionsbedingt Im wenig sachanlageintensiven Geschäft der Bechtle AG wird der ROCE (Return on Capital Employed) im Wesentlichen von der Entwicklung der kurzfristigen Vermögenswerte und Schulden einerseits und der Ergebnisentwicklung andererseits geprägt. Er bildet die positive Entwicklung ebenso ab wie die mit der Ausweitung des Geschäftsvolumens einhergehende Erhöhung des Working Capital. In den vorangegangenen Jahren blieb der ROCE bei Bechtle mit einer Größenordnung von rund 20 Prozent weitgehend stabil. Im Berichtsjahr beläuft er sich auf 22,7 Prozent (Vorjahr: 23,4 Prozent). Diese Veränderung lässt sich angesichts der Ergebnissteigerung auf eine Steigerung des durchschnittlich eingesetzten Kapitals zurückführen. Während sich das EBIT gegenüber dem Vorjahr lediglich um 3,4 Prozent erhöht hat, beträgt die Steigerung beim durchschnittlich eingesetzten Kapital von 249,5 Mio. € auf 264,9 Mio. € immerhin 6,2 Prozent. roce in % | capital employeD in mio. € 2004 2005 2006 2007 2008 ROCE Capital Employed 19,9 189,8 20,0 205,9 19,7 231,6 23,4 249,5 22,7 264,9 Das Working Capital ist bezogen auf die Bilanzsumme mit 28,7 Prozent gegenüber dem Vorjahr von 29,9 Prozent gesunken. Hintergrund ist der geringere Aufbau der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen zum Jahresende. working capital in mio. € 2004 2005 2006 2007 2008 Working Capital In % von der Bilanzsumme 82,8 21,5 101,0 24,4 121,4 28,9 134,9 29,9 142,5 28,7 75