Report-Investor: Deutsche Bank AG - Geschäftsbericht 2008

01 Lagebericht Ausblick 67 fälle dürften in einem herausfordernden und bisweilen von Rezession geprägten Marktumfeld steigen. In manchen Märkten einschließlich Deutschland, dürfte das Wettbewerbsumfeld im Retailgeschäft auch von den Integrationsaktivi- täten infolge der Fusionen und der Konsolidierung des Jahres 2008 betroffen sein. Der Ausblick für den Unternehmensbereich Private & Business Clients (PBC) der Deutschen Bank wird stark von diesen Faktoren beeinflusst. Die negativen Auswirkungen auf die Erträge durch rückläufige Aktivitäten im Brokerage- geschäft und im Portfoliomanagement sowie durch sinkende Einlagenmargen werden durch die Gewinnung von 800.000 Neukunden sowie von Einlagen in Höhe von 19 Mrd € im abgelaufenen Geschäftsjahr teilweise ausge- glichen. Die Wertberichtigungen für Kreditausfälle dürften sich in einem schwierigeren wirtschaftlichen Umfeld eben- falls negativ auf die Rentabilität in 2009 auswirken. Dieser Effekt könnte jedoch durch in 2008 ergriffene Maßnahmen zur Risikosteuerung ausgeglichen werden. Die Effizienzmaßnahmen, die Bestandteil des 2008 gestarteten Pro- gramms zur Steigerung von Wachstum und Effizienz in PBC sind, dürften ebenfalls positive Auswirkungen auf das Geschäft haben. Das Programm umfasst sowohl Maßnahmen zur Kostensenkung als auch selektive Investitionen in die Geschäftsplattform. PBC dürfte auch von dem Kooperationsvertrag mit der Deutschen Postbank profitieren, der die Zusammenarbeit im Vertrieb bestimmter Produkte sowie in Einkauf und IT regelt.