Report-Investor: Berlin-Hannoversche Hypothekenbank AG - Geschäftsbericht - 2009

38 | Management | Unternehmen | Lagebericht | Jahresabschluss | Service Refinanzierungssituation Die Refinanzierungssituation entwickelte sich somit im Jahresverlauf positiv. Der vorangegangene Anstieg der Risikoaufschläge engte sich im Jahresverlauf wieder um rund 80 Prozent ein.Vorerst erwarten wir eine Stabilisie­ rung der Spreads auf aktuellem Niveau. Insgesamt plat­ zierten wir 2009 Refinanzierungsmittel zu guten Kondi­ tionen mit einem Gesamtvolumen von € 3,1 Mrd. Durch diese vorausschauenden Maßnahmen verfügen wir auch weiter über eine sehr komfortable Liquiditätssituation. 2010 werden deutsche Jumbo­Pfandbriefe mit einem Volumen von rund €63 Mrd. fällig. Gleichzeitig liegt das erwartete Neugeschäft in diesem Bereich bei nur knapp einem Drittel dieses Volumens. Damit ist Deutschland das einzige Land im europäischen Vergleich,bei dem das Angebot an Jumbo­Bonds unter den Fälligkeiten liegt,so­ dass Anleger bei gleichbleibender Nachfrage einem stark verknappten Angebot gegenüberstehen.Wir gehen davon aus, dass wir auch im kommenden Geschäftsjahr Refi­ nanzierungsmittel zu weiterhin attraktiven Konditionen platzieren können. Ausblick 2010 Aufgrund der sich aufhellenden Konjunkturdaten blicken wir derzeit verhalten optimistisch auf das kommende Geschäftsjahr. Der IWF hob seine Wachstumsprognose für den Euroraum für 2010 von 0,3 auf 1,0 Prozent an. Für Deutschland korrigierte er seine Prognose für 2010 deutlicher nach oben von zuletzt 0,3 auf 1,5 Prozent. Der Erholungsprozess im Euroraum wird in den einzelnen Volkswirtschaften sehr uneinheitlich voranschreiten. Angesichts des sich weiter verlangsamenden Geldmen­ gen­ und Kreditwachstums erwartet die EZB einen mit­ telfristig geringen Inflationsdruck und geht davon aus, dass die Preisstabilität gewährleistet bleibt.Um die Kon­ junkturerholung nicht zu gefährden, rechnen wir daher mit einer schrittweisen, der Wirtschaftslage angepass­ ten,Liquiditätsabschöpfung durch die EZB.Insbesondere der Ausstieg aus der expansiven Geldpolitik wird eine der größten Herausforderungen der Zukunft sein.Die Fi­ nanz­ und damit auch die Wirtschaftssysteme sind nach wie vor fragil und stehen vor dem Hintergrund notwen­ diger Regulierungsmaßnahmen und eines anhaltenden Konsolidierungsprozesses 2010 neuen Bewährungspro­ ben gegenüber.