Report-Investor: K+S Aktiengesellschaft - Geschäftsbericht 2008

K O N Z E R N L A G E B E R I C H T D E R K + S G R U P P E □ KONZERNSTRUKTUR UND GESCHÄFTSTÄTIGKEIT ■ UNTERNEHMENSSTRATEGIE UND -STEUERUNG □ MITARBEITER □ FORSCHUNG UND ENTWICKLUNG □ GESCHÄFTSVERLAUF □ ERTRAGSLAGE □ FINANZLAGE □ VERMÖGENSLAGE □ DARSTELLUNG DER GESCHÄFTSBEREICHSENTWICKLUNG □ RISIKOBERICHT □ NACHTRAGSBERICHT □ PROGNOSEBERICHT 75 KONZERNLAGEBERICHT In Summe resultiert hieraus ein gewichteter durchschnittlicher Kapitalkostensatz der K+S Gruppe von rund 7,6% (Vorjahr: 7,5%) nach Steuern; adjustiert um die bereinigte Konzernsteuerquote ergibt sich ein entsprechender Kapitalkostensatz vor Steuern in Höhe von etwa 9,9% (Vorjahr: 10,4%). Finanzielle Ziele Im Zentrum der finanziellen Ziele steht die nachhaltige Steigerung des Unternehmens- werts der K+S Gruppe. Ziel ist die Schaffung eines Mehrwerts, d.h., wir wollen dauer- haft eine Prämie auf unsere Kapitalkosten verdienen. Zur Überprüfung dieser Zielset- zung nutzen wir die Steuerungskennzahlen Return on Capital Employed (ROCE), Value Added und Return on Investment (ROI). Abb. 9: Finanzielle Performance-Kennzahlen Finanzielle Performance-Kennzahlen ROCE ROIValue Added Wir streben an, dass der ROCE der K+S Gruppe einen Wert von mindestens 12% erreicht. Im Berichtsjahr wurde ein ROCE von 9,3% erzielt; diese Rendite hat sich gegenüber dem Vorjahresspitzenwert (64,0%) entsprechend dem Ergebnisrückgang stark verringert und lag unter dem Zielwert. Damit betrug der Value Added der K+S Gruppe im Geschäftsjahr 2009 -15,8 Mio. €. Dass dieKapitalkosten im Geschäftsjahr2009 nach vielen Jahrenerstmals nicht vollständig erwirtschaftet werden konnten, ist auf den negativen Ergebnisbeitrag im Geschäftsbereich Stickstoffdüngemittel zurückzuführen. Außerdem schmälerten Integrationskosten und Einmaleffekte aus der Neubewertung und Konsolidierung den Ergebnisbeitrag von Morton Salt. Bereinigt um diese Effekte bei Morton Salt hätte der ROCE 10,3% und der Value Added 9,8 Mio. € erreicht; damit wären zwar unsere Kapital- kosten selbst in dem schwierigen Jahr 2009 verdient worden, der ROCE hätte allerdings trotzdem unter dem angestrebten Zielwert gelegen. Akquisitionen sollen im dritten Jahr nach dem Erwerb einen ROI von mindestens 10% vor Steuern erzielen. Die Mitte des Jahres 2006 erworbene SPL Gruppe erreichte mit ihrem im Jahr 2009 erzielten operativen Ergebnis bezogen auf die Auszahlung für den Erwerb im Jahr 2006 einen ROI von rund 23% und übertraf damit den genannten Zielwert deutlich. Wir legen bei Kennzahlenbetrachtungen außerdem Wert auf eine hohe Eigenkapital- und Gesamtkapitalrendite. Mit 8,4bzw. 6,9% fielen diese Renditekennziffern im vergangenen Jahr jedoch nicht zufriedenstellend aus. Weitere Kennzahlen zur Steuerung der Kapital- struktur, die Definition ihrer jeweiligen Zielkorridore sowie eine Analyse ihrer Zielerreichung finden Sie auf Seite 101. Definitionen hier verwendeter Kennzahlen finden Sie auf Seite 245.