Report-Investor: Linde AG - Geschäftsbericht - 2- 2009

Anzeichen für eine Stabilisierung der Weltwirtschaft sorgen für Erholung der Aktienmärkte Der deutsche Aktienindex DAX hat im Laufe des Jahres 2009 den durch die Finanz- und Wirtschaftskrise ausgelösten Abwärtstrend gestoppt und das Börsenjahr mit einem Plus von 23,8 Prozent abgeschlossen. Im ersten Quartal 2009 hatten die globalen Akti- enmärkte hingegen den Abwärtstrend des Jahres 2008 noch naht- los fortgesetzt. Der DAX sank am 6. März 2009 auf seinen Jahres- tiefststand von 3.666,41 Punkten. Die ersten Anzeichen für eine Stabilisierung des globalen wirtschaftlichen Umfelds konnten zum Ende des ersten Quartals den Abwärtstrend an den Börsen erst- mals nachhaltig brechen. Unterstützt durch positive Signale aus den Unternehmen verzeichnete der DAX im weiteren Jahresver- lauf eine deutliche Erholung und erreichte am 29. Dezember 2009 sein Jahreshoch bei 6.011,55 Punkten. Mit dieser positiven Performance lag der deutsche Aktien- markt im Trend der allgemeinen Aufwärtsentwicklung an den internationalen Börsenplätzen im Jahr 2009. Zum Vergleich: Der MSCI World Index verzeichnete einen Anstieg von 22,8 Prozent, der FTSE 100 Index in London erzielte einen Zuwachs von 22,1 Pro- zent, der CAC 40 Index in Paris verteuerte sich um 22,3 Prozent, und auch der S&P 500 Index in den USA zeigte mit einem Plus von 23,5 Prozent eine ähnliche Verbesserung. Die stärksten Kursge- winne erzielten im Jahresvergleich – neben der Technologiebörse NASDAQ (NASDAQ 100 Index +53,5 Prozent) – die Aktienmärkte in den Schwellenländern. So stieg der MSCI Emerging Markets Index um 58,3 Prozent. Dabei hatten insbesondere die Börsen in den so genannten BRIC-Staaten (Brasilien, Russland, Indien und China) mit einem durchschnittlichen Kurszuwachs von 67,3 Prozent sehr hohe Gewinne zu verzeichnen. Linde Aktie legt überproportional zu Unsere Aktie hat von der breiten Erholung an den weltweiten Aktienmärkten überdurchschnittlich profitiert und die Performance des DAX erneut übertroffen. Mit einem Kursplus von 40,6 Prozent hat das Linde Papier um 16,8 Prozentpunkte besser abgeschnit- ten als der DAX-30 (+23,8 Prozent) und zählte mit Platz 8 – wie bereits im Jahr 2008 – zu den zehn besten Werten des größten deutschen Aktienindexes. Die Entwicklung im Jahresverlauf spiegelt dabei weitest- gehend die Kurve an den globalen Märkten wider. In der Kor- rekturphase zu Jahresbeginn, in die auch die letzten größeren Verkäufe aus den Aktienpaketen unserer langjährigen Großak- tionäre Deutsche Bank und Commerzbank fielen, sank auch der Kurs der Linde Aktie. Das Papier verzeichnete am 30. März 2009 einen Jahrestiefststand von 49,66 EUR. Während unsere Aktie in der ersten Phase der Markterholung noch etwas langsamer zulegte als Werte aus weniger defensiv eingeordneten Indust- rien, haben wir im weiteren Jahresverlauf eine – im Vergleich zum Gesamtmarkt – kontinuierlich bessere Kursentwicklung gezeigt. Ihr Jahreshoch markierte die Linde Aktie bei 87,95 EUR am 14. Dezember 2009, der Jahresschlusskurs notierte mit 84,16 EUR. Damit hat unsere Aktie in beiden Phasen der Finanzmarktkrise, also sowohl in der Korrektur im Jahre 2008 wie auch im Börsen- aufschwung 2009 – besser abgeschnitten als der Gesamtmarkt. Getragen wurde diese Performance von einer vergleichsweise stabilen Geschäftsentwicklung. Mit unserem robusten Geschäfts- modell und der Konzentration auf die beiden komplementären Geschäftsfelder Gase und Engineering konnten wir – trotz des schwierigen gesamtwirtschaftlichen Umfelds – den Umsatzrück- gang begrenzen und die Ertragskraft auf einem hohen Niveau halten. Die überdurchschnittliche Kurssteigerung in der Erho- lungsphase der Aktienmärkte im zweiten Halbjahr ist auch ein Beleg dafür, dass Linde das Vertrauen der Anleger in die langfris- tigen Wachstumsperspektiven und nachhaltige Wertsteigerung des Unternehmens genießt. Zur positiven Entwicklung der Linde Aktie hat nicht zuletzt auch die stabile Finanzstruktur des Unternehmens beigetragen. Dank unseres langfristigen Fälligkeitenprofils sowie einer star- ken Liquiditätsreserve konnten wir an den weiterhin volatilen Kreditmärkten ohne Druck agieren und günstige Gelegenhei- ten für gezielte Transaktionen ergreifen. So konnten wir im Juni 2009 die Konditionen für eine Verlängerung unserer Kreditlinie in einer Höhe von 1,6 Mrd. EUR für die Jahre 2011 bis 2013 früh- zeitig festlegen. Im November 2009 haben wir zudem das attrak- tive Umfeld im Eurodollar-Markt für eine weitere Diversifizierung und Ausweitung unseres Fälligkeitenprofils durch eine Fünfjah- resemission über 400 Mio. USD genutzt. 033Linde Finanzbericht 2009 DIE AKTIE WEITEREANGABENKONZERNANHANGKONZERNABSCHLUSSKONZERNLAGEBERICHTDieAKtieCORPORATEGOVERNANCEDERAUFSICHTSRATDERVORSTAND