Report-Investor: Phoenix Solar Aktiengesellschaft - Geschäftsbericht 2009

PhoENIx SoLAR AG | GESChäFTSBERIChT 2009 KoNZERNANhANG 095 die aktiviert werden können, sind wesentliche Annahmen des Managements bezüglich des erwarte- ten Eintrittszeitpunktes und der höhe des künftig zu versteuernden Einkommens sowie der zukünfti- gen Steuerplanungsstrategien erforderlich. die Einschätzung der Durchsetzbarkeit vertraglicher Einkaufsbedingungen Die Phoenix Gruppe legt großen Wert auf die Angemessenheit und Ausgewogenheit von Einkaufs- und Vertriebsbedingungen. Dieser grundsätzliche Ansatz führt in einem sehr dynamischen Markt wie dem der Photovoltaik dazu, dass zum Teil Vertragsvereinbarungen und -bedingungen mit Einfluss auf Einkaufs- und Verkaufspreise abgeschlossen werden, die die Berücksichtigung zukünftiger Ereig- nisse umfassen. Für den Ausgang derartiger Ereignisse, die teilweise nicht durch die Phoenix Gruppe gesteuert werden können, sind zum Zwecke einer periodengerechten Abgrenzung, Einschätzungen hinsichtlich der Eintritte der Ereignisse erforderlich. Diese Einschätzungen können von den tatsächli- chen Ausgängen der Ereignisse abweichen. die Feststellung der Notwendigkeit von Wertminderungen Werthaltigkeitstests des Konzerns in Bezug auf Firmenwerte basieren auf Berechnungen, bei denen die Discounted-Cashflow-Methode angewendet wird. Die Cashflows werden aus dem Finanzplan der nächsten drei Jahre abgeleitet, wobei Restrukturierungsmaßnahmen, zu denen sich der Konzern noch nicht verpflichtet hat, und noch nicht in Umsetzung befindliche künftige Erweiterungsinvestitionen, die die Ertragskraft der getesteten zahlungsmittelgenerierenden Einheit erhöhen werden, nicht ent- halten sind. Der erzielbare Betrag ist stark von dem im Rahmen der Discouted-Cashflow-Methode verwendeten Diskontierungssatz sowie von den erwarteten künftigen Mittelzuflüssen und der für Zwecke der Extrapolation verwendeten Wachstumsrate abhängig. die Bewertung von Finanzinstrumenten Für die Bewertung von Finanzinstrumenten ist zum Teil kein originärer Markt vorhanden, so dass zur Ermittlung des beizulegenden Zeitwertes entweder auf einen sekundären Markt oder auf aner- kannte Bewertungsmodelle wie die Discounted-Cashflow-Methode zurück gegriffen werden muss. Die in das Modell eingehenden Größen stützen sich, soweit möglich, auf beobachtbare Marktdaten. Ist dies nicht möglich, stellt die Bestimmung der beizulegenden Zeitwerte in gewissem Maße eine Ermessensentscheidung dar. Die Ermessensentscheidungen betreffen Parameter wie Liquiditätsrisiko, Kreditrisiko und Volatilität. änderungen der Annahmen bezüglich dieser Faktoren können sich auf den erfassten beizulegenden Zeitwert der Finanzinstrumente auswirken. den Ansatz und die Bewertung von Rückstellungen, respektive Eventualverpflichtungen Bedingt durch die Geschäftstätigkeit im Segment Kraftwerke und der grundsätzlich übernommenen Funktion des Generalunternehmers können sich zum Teil spezielle Gewährleistungsrisiken für die Gruppe ergeben. Wenngleich bei der Auswahl der Materialien und Nachunternehmer sowie der Aus- bildung der involvierten Phoenix Mitarbeiterinnen und Mitarbeiter die Einhaltung von Qualitätsstan- dards abverlangt wird (z.B. ISo 9001 Zertifizierung für Nachunternehmer und Lieferanten), so lassen sich Gewährleistungen bei abgeschlossenen Projekten nicht ganz vermeiden. Mangels branchenspe- zifischer Langzeiterfahrung müssen im verstärkten Maße statistische Verfahren bei der Ermittlung des Best Estimates der Rückstellung herangezogen werden. Mangels einer derzeit vorliegenden Grund- gesamtheit statistisch auswertbarer Daten ist davon auszugehen, dass eine eingeschränkte Reliabilität vorliegt. In der Folge ist daher nicht auszuschließen, dass sich im Laufe der nächsten Perioden die Rückstellungsbildung asynchron zum Umsatzwachstum oder der eingesetzten Materialien und bezo- genen Leistungen entwickelt. Ferner sind einige Gewährleistungsversprechen langfristig ausgestaltet, so dass für die Bewertung ein nicht unwesentlicher Zinseffekt denkbar ist.